UNIFESP – Universidade Federal de São Paulo
Ciências Contábeis
Finanças I: Avaliação de Instrumentos Financeiros e Derivativos
Prof. Dr. José Marcos Carrera Junior
Lista de Exercícios 1 – Risco e Retorno
Fonte: Bodie, Z., Kane, A. e Marcus, A., Investimentos, McGraw Hill – Artmed, 8ª Ed., 2010.
1. Calcule o retorno esperado e o desvio padrão do IBOVESPA e de mais cinco ativos com risco a sua
escolha. Para tal assuma:
a) Periodicidade: retornos mensais/semanais/diários (fechamento no último dia do período)
b) Período: últimos 60 dias (apenas retornos diários), 90 dias (retornos diários e semanais), 180 dias
(retornos diários e semanais), 12 meses, 24 meses, 60 meses e 120 meses
c) Média: média aritmética e geométrica
d) Qual a probabilidade de encontrarmos um retorno negativo (diário, semanal e mensal)?
e) Para cada média aritmética, estime o VaR considerando um grau de confiança de 99%.
f) Comente e explique as diferenças encontradas
2. A equação de Fisher nos diz que a taxa de juros real aproximadamente se iguala à taxa de juros nominal
menos a taxa de inflação. Suponha que a taxa de inflação aumente de 3% para 5%. Com base na equação
de Fisher, será que este aumento resulta em queda na taxa de juros real? Explique.
A equação de Fisher prevê que a taxa de juros nominal será igual à taxa de juros real de equilíbrio acrescida da taxa de
inflação esperada. Portanto, se a inflação aumente de 3% para 5%, não havendo alteração na taxa de juros real, então a taxa
de juros nominal irá crescer aproximadamente 2%. Por outro lado, é possível que um aumento na taxa esperada de inflação
seja acompanhado de uma alteração na taxa de juros real. Mesmo sendo concebível que a taxa de juros nominal se mantenha
constante com o aumento da inflação, implicando na redução da taxa de juros real, este não é o cenário mais provável.
